Иван Грачев: «Дальше рубль начнет ослабляться достаточно быстрыми темпами»

«Конечно, ожидать того, что санкции совершенно бесследно пройдут для России, не  приходилось… Пока в  соответствии с  прогнозами прошел перелом с  подъема на  спад реального сектора экономики. Ну  и, я  думаю, он  будет усиливаться в  августе»,  — прогнозирует главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института РАН Иван Грачев. В  новом материале для «БИЗНЕС Online» он  объясняет, что означает возвращение нефтедобычи к  дофевральским показателям и  почему вся южная Европа резко наращивает покупки нефти из  России.

Иван Грачев: «Довольно много читателей видят картину в черных тонах» Фото: «БИЗНЕС Online»

Начну с  недавно опубликованного исследования Йельского университета о  том, что Россия по  результатам санкций якобы переживает полную катастрофу. Они даже слово такое использовали «изуродована». Исследование на  первый взгляд добротное, в  нем они начинают с  того, что статистика из  России стала кусочной, существенная часть статистики стала недоступна. И  вот они, используя всякие разные косвенные методы, доказывают, что экономика нашей страны изуродована санкциями окончательно и  бесповоротно. 

Я  это исследование упоминаю потому, что довольно много читателей видят картину в  черных тонах. Вот такая по  результатам июля, по  результатам полугодия оценка снизу (это такой математический термин, означающий метод оценки длительности) дел в  России.

То  что исследование необъективно, для меня очевидно по  одному из  утверждений, которое они там делают. Они говорят о  том, что имеет место сильнейший дефицит госбюджета в  РФ. Это явная неправда. Наиболее сильную оценку сверху (снова термин) дает агентство Bloomberg. Их  статья, которая вышла на  неделе, называется «Россия одерживает победу в  энергетической войне». Так вот ее  смысл в  том, что при очень высоких ценах у  нас в  июле восстановилась нефтедобыча практически до  дофевральского уровня  — 10,8 миллионов бочек в  сутки. Это действительно очень высокие результаты! Причем эта оценка подкрепляется данными Центробанка, который дает за  полугодие такую картину: $192  млрд  сальдо внешней торговли (в  январе  — июле 2021 года было $75,8 млрд). Это фантастическая цифра! При этом они пишут, что импорт в  июле стабилизировался, дальше восстанавливается и, соответственно, считают, что в  этой части точка наиболее значительного спада уже пройдена.

На встрече Владимир Путин и Реджеп Эрдоган решили довести импорт из Турции в Россию до оборотов в $100 миллиардов. Я думаю, что эта сумма включает и косвенный европейский импорт через Турецкую Республику Фото: ©  Вячеслав Прокофьев, РИА «Новости»

Я  думаю, это в  принципе соответствует действительности. Хотя полных данных по  импорту нет и  по  валютным интервенциям Центробанка  — тоже, тем не  менее, мы  точно знаем, что, например, на  22% вырос российский импорт из  Китая. Это означает, что Китайская Республика частично замещает экспортно-импортные операции России. По  Турции совершенно очевидно, что пошел резкий рост импорта, как и  частично по  Швейцарии.

Основные пути для обходного европейского импорта тоже найдены. На  встрече Владимир Путин и  Реджеп Эрдоган решили довести импорт из  Турции в  Россию до  оборотов в  $100 миллиардов. Я  думаю, что эта сумма включает и  косвенный европейский импорт через Турецкую Республику. Плюс пошла информация из  разных агентств о  том, что резко наращивает покупки нефти из  России вся южная Европа  — от  Турции до  Испании.

По  данным отслеживания судов, европейские южные страны в  Средиземноморье активно проводят тайные закупки российской нефти. И  с  29  июля по  5  августа объем поставок российской нефти из  терминалов в  Балтийском и  Черном морях в  порты Турции и  Италии достиг максимального уровня за  семь недель, сообщает все тот  же Bloomberg. Кстати, в  публикациях также утверждается, что казахской компанией «КазТрансОйл» в  Испанию была поставлена партия нефти марки Urals.

На  самом деле идет большая покупка и  угля, не  только нефти. Им  реально запасаются, а  также ищут обходные пути, способы получать уголь и  дальше через Египет и  Турцию.

Там есть такой интересный момент: аналитики отмечают, что дисконт пошел на  уменьшение. Напомню, что российская нефть продавалась с  дисконтом до  35 долларов за  бочку, а  сейчас дисконт $20-25. Согласно моей оценке, дисконт со  временем будет чуть-чуть больше, чем у  Ирана. А  Иран, когда все окольные пути отладил, дисконтирование опустил до  пяти. Санкции против России может и  пожестче, но  принцип тот же. 

Кстати,  Россия  с  апреля нарастила добычу нефти, что означает стабилизацию объемов поставок. Значит, будет экспорт «огородами». Поэтому дисконтирование уменьшается и, судя по  всему, будет уменьшаться дальше. Доходы у  страны будут.

Отчасти укрепление рубля было вызвано огромными ценами на  нефть и  газ, в  значительной степени снижением импорта. За  последнее время снижение по  данным Центробанка составляет  22% Фото: «БИЗНЕС Online»

Еще один важный момент  — оценка заместителя  председателя коллегии Военно-промышленной комиссии Андрея Ельчанинова . Он  четко говорит, что его ведомство получает дополнительные заказы порядка 600-700  млрд рублей. Это гарантирует рост ВВП страны примерно на  1%.

Понятно, что оружие частично идет на  спецоперацию, частично  — на  продажу. Будет существенный рост валового продукта, экспорта по  части оборонного комплекса. Также Ельчанинов отмечает, что деньги выделены и  даже удалось добиться фиксации специальных кредитов под низкие проценты. То  есть у  них есть деньги, у  них есть авансирование, низкий процент на  старте по  кредитам и  работать можно вполне нормально.    В  то  же время экономический спад в  стране уже идет, что видно по  потреблению электроэнергии. Это классика: когда статистика кусочная или неточная, то  обязательно подключаются данные по  потреблению электроэнергии. В  июле в  сравнении с  прошлым годом потребление в  России меньше. Для меня совокупность оценок извне и  изнутри с  реальным фактом того, что пошло снижение потребления электроэнергии означает что да, спад пошел. Конечно, ожидать, что санкции совершенно бесследно пройдут для России, не  приходилось. Это что-то из  разряда фантастики и  случится такого не  могло. Пока в  соответствии с  прогнозами прошел перелом с  подъема на  спад реального сектора экономики. Ну  и, я  думаю, он  будет усиливаться в  августе.

Применительно к  обычной жизни обычных людей, это будет означать, с  учетом инфляции, снижение реального уровня благосостояния. Небольшое, но  это снижение и  дальше будет продолжаться.  Если пошло восстановление импорта, рост затрат долларов на  импорт и  одновременно наметился спад экономики страны, для крепкого рубля никаких оснований  нет! Отчасти укрепление рубля было вызвано огромными ценами на  нефть и  газ, в  значительной степени снижением импорта. За  последнее время снижение по  данным Центробанка составляет  22%. Если сейчас это снижение заканчивается и  идет восстановление рынка, судя по  совокупности вышеперечисленных данных, то  это означает, что пора ослаблять рубль. Иначе дело кончится обвалом.

В  чем здесь трудность прогноза? Я  бы достаточно твердо сказал, что рубль начнет дальше ослабляться достаточно быстрыми темпами. Но  дело в  том, что у  Центробанка огромное количество свободных рублей и  долларов: порядка 10  трлн рублей и  долларов не  меньше. В  этом смысле они в  состоянии манипулировать курсом рубля в  любую сторону.

Кстати, на  этом могут здорово навариться отдельные инсайдеры, заранее как-то узнающие, когда в  какую сторону дернут рубль. Пока выглядит так, что Центробанк выбрал решение придерживать  крепкий рубль независимо от  того, что он  плохо влияет на  промышленность. Подтвердить это, не  зная реально валютных интервенций, я  не  могу, данных по  валютным интервенциям открытых  нет. Соответственно, могу только предполагать, что в  борьбе с  инфляцией они решили держать изо всех сил крепкий рубль какое-то время. Что, как я  же объяснял не  раз, неправильно.